Hvordan bygge en økonomisk modell i Excel
En kontantstrømmodellen er et kraftig verktøy som kan hjelpe deg med å projisere fremtidige resultater av en bedrift, evaluere virkningen av en transaksjon (for eksempel en LBO, refinansiering eller oppkjøp), og utføre avkastning og ratio analyse. Denne artikkelen søker å gi et generelt rammeverk for å bygge en kontantstrømsmodell med de nevnte formål i tankene.
Dette er ikke ment å være en perfekt guide, men bare ett perspektiv på modellering.
Bruksanvisning
1 Få i riktig tenkemåte.
"Garbage in, garbage out."
Enten du prisalternativer med Black-Scholes eller bygge en diskontert kontantstrøm modell, bør du forstanden sjekke dine forutsetninger. Dette gjelder kontantstrøm modellering, også, som modellen vil trofast generere utganger uten hensyn til om eller ikke inngangene fornuftig (det er bare en haug med formler, tross alt).
ALDRI hardcode. Modellen skal være dynamisk og justeres automatisk etter dine innganger. Det skal aldri være en formel, for eksempel, som multipliserer et visst antall enheter med en hardkodet pris. Hva skjer hvis du trenger å endre prisen? Du må gå til høyre celle og endre det hver eneste gang (forutsatt at du også endret det riktig og ikke gjøre en feil tastetrykk eller annet sted).
2 Bestem deg for hvilke forutsetninger. Jeg pleier å bygge disse ut i et forutsetninger fane. Det er nyttig å bygge ut flere divisjoner og konsolidere dem før linke til resultatregnskapet.
drifts~~POS=TRUNC Forutsetninger
Omsetningsvekst og buildoutCOGS (i% av omsetning) SG & A (i% av omsetning) EBITDA marginD & ACapex
Arbeidskapitalbehov
AR DaysAP DaysInventory Daysetc.
3 Bygge ut resultatregnskapet med alt bortsett fra rentekostnader som vil bli lagt ut senere.
4 Bygge ut Pro forma balanse for å justere for eventuelle transaksjoner som vil bli representert i modellen. Balanse skal bygges ut med alt bortsett fra kontantbeholdning.
5 Bygge ut gjeldstransjer og rentekostnader beregninger.
Revolver? Term lån? Mezzanin gjeld? PIK / Toggle (bare kidding..forget om dette)? Gå gale! Pass på at du har de riktige referansestyringsrentene på plass og riktig beregning av renter. Husk å sette i revolveren og cash sweep!
Kjør rentekostnader tilbake til resultatregnskapet.
6 Bygge ut kontantstrømoppstillingen. Drift, investering, finansiering deler ... du vet øvelsen. Link slutten kontanter tilbake i balanse.
7 Oppsummerings forholdstall. Dette er hva du har jobbet så hardt for - utgangene! Du kan bygge ut likviditets- og soliditetsforhold!
eksempler:
Senior gjeld / EBITDATotal Gjeld / EBITDAInterest CoverageFixed Charge Coverageetc.
8 Sjekk og validere modellen. Gå linje-for-linje. Det kan være kjedelig, men bedre enn å finne en ubehagelig overraskelse venter på deg senere!
Jeg har utelatt mye dilldall. Du kan bygge i avkastningen for en LBO på ulike sensitiviteter, returnerer på mesanin gjeld, en kompleks avgiftsberegning ... himmelen er grensen egentlig. Det handler om hva du ønsker å sette inn og hvor mye tid du har tilgjengelig.
Med alt som er sagt - lykke og lykkelig modellering!